白银涨势反超黄金 “多银空金”套利潮起“天博·综合体育登录入口”

3月22日，贵金属展现出更为强势。其中，白银或许更加有想象空间。

沪银主力1606合约开于3470元/千克，盘中波动走高，收报3516元/千克，下跌41元/千克或1.18%；沪金主力1606合约收报261.4元/克，下跌0.4元/克或0.15%。在贵金属的持续分化中，多银空金沦为时髦的套利策略。不过，分析人士指出，白银中长期市场需求增长速度有可能陷于衰退,面对较小的消息传递压力，后市料冲高回升。

　　金银价格比高位回升　　数据表明，由于近期白银展现出显著高于黄金，黄金/白银比率已从上月底的大约84降到了78，为2月初以来低于位水平。　　世元金行高级研究员沈汇川在拒绝接受中国证券报记者专访时回应，金银价格比之所以在前期经常出现背离是受到了市场情绪的影响。

本轮贵金属的小牛市主要由今年全球股市走弱推展，市场风险情绪较慢降温，挂钩市场需求推展了机构投资者在今年第一季度争相超配黄金、美债等传统的挂钩港湾。白银虽然有所下跌，但涨幅近不及黄金。造成金银价格比经常出现较慢增高的原因是因为白银自身的工业属性较之黄金更加强劲，而挂钩属性则显著偏弱。

目前全球风险资产价格趋于平稳，挂钩市场需求减少，所以黄金的暴跌比白银大，进而造成了近一阶段金银价格比的回升。　　近百年来的金银价格比可基本区分为三个阶段，第一个阶段是金银作为货币而流通的时代（二十世纪三十到六十年代），第二个阶段是美元兴起的时代（二十世纪七八十年代），第三个阶段是二十世纪八十年代至今，其中前两个阶段金银比价仍然环绕在35附近波动，第三阶段金银比价环绕在60附近波动。

所以从大周期来看，金银价格比从84降到78只是背离程度较之前有所修正，但意味著数值仍处在偏高的水平，回升空间仅存。沈汇川说道。　　光大期货贵金属分析师展览大鹏也回应，金银价格比波动幅度较小，历史上低于暴跌40，最低升破100，均值大约为60。

目前的金银价格比不能说道是在一波下降趋势中长时间偏高的方位，因为随着全球性危机的了解和忧虑，黄金的挂钩属性熠熠生辉，而白银的商品属性比较黯淡。但比值早已在警戒线（80）上方，做到金银价格比套利的投资者就应当留意。　　白银仍面对消息传递压力　　据外媒报导，全球仅次于黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust周一黄金持仓量较上周五减少0.33%；同期全球仅次于白银ETFiShares Silver Trust白银持仓减少0.55%。

基金增持对贵金属走势构成一定承托。　　汇丰也回应：我们指出金银价格比不会更进一步收窄，这意味著白银价格将下跌。

　　不过未来发展后市，华泰期货分析师徐闻宇认为，近期影响白银价格主要因素是投资市场需求高低带给的比较供需缺口的变化。未来一段时间内，随着美联储利率下沉预期的下降，银价仍然面对较小的消息传递压力，而比价仍然不存在之后下降的空间。　　沈汇川认为，从表层现象来看，影响白银价格的主要因素还是在于美联储货币政策的趋向和美元指数的展现出。美联储在稍晚完结的议息会议上要求作罢加息步伐，并将年内的加息预期从4次再降2次。

美元指数因此受到了较为大的利空因素影响，进而对白银产生了较小的利多起到。　　但从更加深层次来看，白银价格还是要求于市场情绪偏爱以及涉及品种的走势。后市白银面对了较小的消息传递压力，很有可能在最后展开一次或者几次冲低诱多，突破关键阻力位后再行经常出现规模性的消息传递，此后进行窄幅的箱体波动。

　　展览大鹏也回应，这几年白银熊市格局中供求矛盾仍然是主导因素。白银下游主要应用领域更为集中，但以终端来看，电子产品占到相当大一部分，电子产品发展至今也渐渐遇上了瓶颈，增长速度渐渐上升甚至经常出现负增长，即白银的市场需求增长速度可能会陷于衰退。

短期来看，二季度是工业品小旺季，市场需求仍然不存在较好的预期，在无法被证伪的情况下，随着黄金的声浪白银不会展现出偏强；但如果从中长期来看，市场需求一旦被证伪，白银无以反败为胜熊市格局，重返暴跌趋势是一种必定。

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